ВЭБ долго использовался для финансирования нерентабельных проектов: часть навязывали Кремль и правительство, часть старый менеджмент набирал сам. В 2016 г. банк чуть не рухнул – его спасли бюджетные вливания. Старые проблемы не решены и могут погубить ВЭБ 2.0, который создают из госкорпорации, переживает чиновник – член наблюдательного совета ВЭБа: «От ВЭБа ждут не только грандиозных планов, но и плана, как разобраться с прошлым».
Кредиты ВЭБа
По консолидированной отчетности по МСФО за 2016 г. кредитный портфель ВЭБа составлял 2,7 трлн руб., в том числе 2,5 трлн – портфель головного банка. Из них обесцененных – 580 млрд, просроченных – 480 млрд руб., рассказывает Лопатин.
У ВЭБа есть и плохие кредиты (большая часть зарезервирована), и плохие активы. Расчистка идет медленно: за год ВЭБ продал три актива за 4 млрд руб., до конца года собирается продать еще один-два, если цена не будет ниже балансовой. Вопрос не в возможностях, а в установке: массовой распродажи быть не должно, говорит топ-менеджер банка.
Создан новый порядок распоряжения активами и их отчуждения – он утвержден советом госкорпорации в начале октября, рассказал «Ведомостям» федеральный чиновник. Новый порядок распространится на 70 активов (с реестром ознакомились «Ведомости», данные подтвердили чиновники) стоимостью около 500 млрд руб. Каждый из активов стоит не менее 1 млрд руб. и был приобретен по решению наблюдательного совета. В реестре нет Связь-банка и «Глобэкса».
Но в декабрьский список попадут не все эти активы – еще надо разработать стратегию и утвердить ее, говорит топ-менеджер ВЭБа.
Новый механизм поможет ВЭБу минимизировать потери, указывает представитель госкорпорации, содержание реестра он не комментирует – это закрытый документ. Доверяя судьбу всех этих активов совету, менеджмент ВЭБа стремится к максимальной прозрачности, поясняет топ-менеджер ВЭБа.
Активы будут поделены на стратегические, их ВЭБ оставит себе (экспорт, инновации, технологии высоких переделов, инфраструктура) и нестратегические.
Богатство ВЭБа
«ВЭБ капиталу» принадлежит около 1% крупнейшего аэропорта России – «Шереметьево», его балансовая стоимость – 2,9 млрд руб. Самому ВЭБу принадлежит (на конец 2016 г.) 5,56% Объединенной авиастроительной корпорации (оценены ВЭБом в 21 млрд руб., на Московской бирже такой пакет стоил в пятницу 18 млрд руб.) и 17,47% холдинговой компании «Сухой» (оценены в 9,5 млрд руб.). ВЭБ напрямую участвует в уставном капитале ПАО «Ростелеком» (участие оценено в 22 млрд руб.), а также Московской биржи – 8,4% голосующих акций, в балансе они оценены в 4,2 млрд руб., но стоили на Московской бирже в пятницу к закрытию 22,9 млрд руб. Один из крупнейших активов ВЭБа – участие в уставном капитале Корпорации МСП, оцененное в реестре в 30 млрд руб. Представитель Корпорации МСП сообщил, что вопрос выхода ВЭБа из ее капитала не обсуждался. Значительная часть вложений ВЭБа в авиационной отрасли, например чистые инвестиции в лизинг, – это принадлежащие компании самолеты, переданные в лизинг авиакомпаниям. 69,8 млрд руб. проекта «Аэрофлот» включают 20 российских самолетов SSJ100. 2,8 млрд руб. по проекту «Якутия» – два SSJ100 в лизинг этой авиакомпании. Также по четыре самолета Airbus 321 «ВЭБ-лизинг» передал исландской авиакомпании Wow Air и пакистанской Airway Lease, говорит человек, близкий к группе ВЭБ. Но продавать эти активы не планируется, исландцы и пакистанцы платят без просрочек, добавляет собеседник.
Нестратегические будут проданы, но не за любую цену, подчеркивает топ-менеджер ВЭБа: предстоит сперва повысить стоимость активов, меняя их профиль и внедряя новые технологии. Если банк решает, что для развития актив лучше продать, есть пять опций.
Активы с высокой социальной значимостью можно – по решению правительства и президента – передать России. Пока ВЭБ передал только два олимпийских объекта.
Вторая опция – продажа через конкурентную процедуру. Третья – продажа без конкурса, но с условиями: конкурентные процедуры не состоялись или оказались слишком дороги; само владение активом слишком дорого; целесообразно передать актив «дочке» ВЭБа. В третьей опции есть риск коррупции: что, если срыв конкурсных процедур – это попытка оставить актив среди своих, переживает высокопоставленный чиновник – член совета ВЭБа. «Рисков нет, – возражает менеджер ВЭБа. – Во-первых, продажа актива, в том числе «дочке», возможна только по решению совета, а «дочка» не может продать актив без решения акционера и без конкурса, во-вторых, на совет выносится большая из двух оценок актива (рыночная или балансовая) и продать без конкурса можно только малозначительное имущество, и в-третьих, ВЭБ обязан информировать о продаже актива максимально широкий круг интересантов.
Четвертая опция – урегулирование задолженности в суде, пятая – ликвидация.
В промежуточной отчетности ВЭБа по МСФО данных о качестве активов из реестра нет.
Диверсификация подхода к активам – хорошая новость, говорит партнер PwC Елена Дубовицкая. Но справедливая рыночная стоимость субъективна, предупреждает Владимир Цупров из «ТКБ инвестмент партнерс».
Активы ВЭБа не самые качественные, но рынку интересны, можно договариваться о лучшей цене, говорит менеджер компании, интересовавшийся активами ВЭБа, но информацию из ВЭБа получить очень сложно, возможно, банк хочет разослать письма по своим инвесторам, что дает пространство для коррупции.
Главный экономист «ПФ капитала» Евгений Надоршин предлагает ВЭБу нанять лучших аудиторов, а еще лучше – вывесить всю информацию об активах на сайте: кому нужно, тот и придет. Если придет несколько – объявлять торги, продолжает Надоршин, но по максимально простой процедуре, чтобы снизить издержки. Обычно банки не публикуют данные о кредитах и активах, клиентам и другим акционерам это может не понравиться, отвечает на это сотрудник ВЭБа.
Из публичных активов проще всего ВЭБу продать акции Московской биржи, указывает Цупров, сложнее – «Ростелекома»: «Балансовая цена существенно выше котировок, причин ожидать роста нет». «Акционеры решают, как распорядиться имуществом», – сообщил представитель биржи. В «Ростелекоме» не ответили на запрос.
ВЭБ планирует продать все проекты в недвижимости, рассказывали «Ведомостям» два человека, близких к банку: Rose Group, офисно-торговый комплекс «Новинский пассаж» на Новинском бульваре (78 000 кв. м) и проект комплекса площадью 317 000 кв. м на месте часового завода «Слава». Но, предупреждает менеджер банка, от части недвижимости можно получить лучшую отдачу и надо дождаться лучших цен на рынке.
Некоторые активы ВЭБ пытается продать не первый год, например «Глобэкс» и Связь-банк, но не удается получить за них желаемую сумму, говорит аналитик Fitch Антон Лопатин, вот сейчас добрались до более мелких.
Торгово-развлекательный комплекс «Новинский пассаж» ВЭБ то продавал, то снимал с продажи. В 2014 г. антимонопольная служба выдала разрешение на его продажу структуре семьи Гуцериевых, но недавно Михаил Гуцериев сказал «Ведомостям», что сделка не состоялась из-за жадности продавцов.
Активы доставались ВЭБу по феноменальной оценке тучных нулевых, продать их с прибылью сложно, а убытки обострят проблемы с капиталом и потребуют дофинансирования, констатирует Надоршин. Было бы хорошо освободить Банк развития от балласта, но избежать списаний и убытков не удастся, резюмирует он.