X5 Retail Group расстроила инвесторов

X5 Retail Group — самая крупная российская розничная компания — по итогам первого квартала 2018 года сократила чистую прибыль почти на треть, до 5,628 млрд руб., в том числе из-за роста зарплат персонала и арендных платежей. Для инвесторов это оказалось неприятной новостью: в четверг акции ритейлера потеряли в цене более 4%. С начала нынешнего года из-за снижения капитализации на 37% компания потеряла около $4,5 млрд, ее ближайший конкурент «Магнит» — $5,6 млрд.

Чистая прибыль X5 Retail Group (сети «Пятерочка», «Перекресток» и «Карусель») в первом квартале 2018 года по сравнению с тем же периодом 2017 года сократилась на 32,6%, до 5,628 млрд руб. Чистая прибыль оказалась на 16% ниже консенсус-прогноза Bloomberg, отмечают аналитики ИК «Атон».

Последний раз о снижении квартальной прибыли компания отчитывалась по итогам октября—декабря 2015 года, тогда она сократилась на 25,9%.

В X5 пояснили, что на этот раз снижение произошло из-за роста затрат на персонал, которому была повышена зарплата в конце 2017 года, расходов на аренду площадей и коммунальных расходов.

Последний фактор — результат аномально холодной погоды, из-за чего увеличилось потребление электроэнергии. До 18,4% от выручки выросли административные, общие и коммерческие расходы. У ближайшего конкурента X5 — сети «Магнит», где в этом году совладельцем стала группа ВТБ, чистая прибыль в первом квартале этого года уменьшилась всего на 1,83%, до 7,405 млрд руб.

В 2017 году выручка X5 Retail Group выросла на 25,3% по сравнению с предыдущим годом, до 1,295 трлн руб., скорректированный показатель EBITDA — на 24,7% до 99,131 млрд руб., чистая прибыль выросла на 40,8% до 31,39 млрд руб.

При этом в январе—марте этого года выручка X5 увеличилась на 19,9% до 351,518 млрд руб. В компании связывают рост выручки с увеличением сопоставимых продаж на 0,5% и ростом торговой площади на 20%. За тот же период выручка «Магнита» выросла на 8,08% до 288,561 млрд руб.

Показатель EBITDA оказался на 7,5% ниже консенсус-прогноза, отмечают аналитики «Атона». В четверг в ходе общения с инвесторами финансовый директор Х5 Светлана Демяшкевич сообщила, что, несмотря на снижение рентабельности по EBITDA (до 6,3% в первом квартале 2018 года против 7,7% годом ранее), ритейлер ожидает, что по итогам текущего года показатель будет выше 7%. Между тем госпожа Демяшкевич допустила, что в 2019–2020 годах могут быть пересмотрены темпы открытия новых магазинов. По состоянию на конец 2017 года у X5 было 12,12 тыс. точек.

Инвесторы негативно отреагировали на результаты квартальной отчетности X5. В четверг уже с первых минут торгов на Лондонской бирже стоимость расписок ритейлера резко устремилась вниз и к 11:25 опустилась до минимальной отметки с 25 августа 2016 года — $26,24 за бумагу, что почти на 10% ниже закрытия торгов среды. По итогам 26 апреля цена зафиксировалась на отметке $27,7 за расписку, потеряв за день 4,4%. Капитализация компании снизилась за день на $350 млн до $7,52 млрд.

Почти непрерывное снижение стоимости компании продолжается с 12 января: за это время она потеряла в цене более $4,5 млрд (минус 37%).

Капитализация «Магнита» за это время тоже снизилась на 37%, потеряв $5,6 млрд.

Негативная реакция инвесторов на отчетность X5 понятна: падение рентабельности и прибыли за год почти вдвое заставляет их вспомнить истории с «Дикси» и «Магнитом», когда у этих сетей серьезно сократилась выручка, комментирует начальник управления торговых операций на российском фондовом рынке ИК «Фридом Финанс» Георгий Ващенко. Старший аналитик BCS Global Markets Марат Ибрагимов прогнозирует, что снижение прибыли Х5 может продолжиться и во втором квартале. «Но затем инвесторы могут увидеть рост прибыли»,— отмечает эксперт. Тем не менее он считает, что сложившаяся в первом квартале ситуация не окажет негативного влияния на размер дивидендов по итогам 2018 года.