Бывший заключенный стал миллиардером благодаря подержанным машинам

В апреле Эрнест Гарсия II, 60-летний бывший заключенный, стоял рядом со своим сыном, когда Эрнест Гарсия III звонил в колокол Нью-Йоркской фондовой биржи. На протяжении десятилетий Гарсия старался оставаться в тени, но к моменту выхода на биржу Carvana он был готов открыто праздновать это важнейшее достижение.

За свою карьеру в бизнесе Гарсия сталкивался с личным банкротством и банкротством компании, наблюдал за кризисом фондового рынка и много лет продавал подержанные машины и выдавал субстандартные кредиты на приобретение автомобилей. 

Сегодня Гарсия руководит DriveTime Automotive, четвертым по величине в стране продавцом подержанным машин, и является крупнейшим акционером Carvana, компанией, которая продает подержанные машины онлайн и чьи акции сегодня очень популярны. Он занимает деньги у крупнейших банков страны, имеет квартиру в «Башне Трампа» и водит знакомство с такими людьми, как бывший вице-президент США Дэн Куэйл и Марк Уолтер, один из самых могущественных миллиардеров Уолл-стрит.

Невероятно, но Гарсия и сам теперь миллиардер. Forbes оценивает его состояние в $2,5 млрд. DriveTime, которая продает подержанные машины и занимается временами неоднозначным бизнесом по предоставлению автомобильных кредитов потребителям с низким доходом, за последнее десятилетие ежегодно росла на 19% в год. С тех пор, как акции Carvana выросли на 46% после ее выхода на IPO в апреле, одна только доля Гарсии в Carvana стоит $1,5 млрд.

Сын Гарсии, Гарсия III, занял пост CEO, а Carvana позиционировали как «Amazon для машин», разработанную в Фениксе онлайн-платформу для купли-продажи подержанных машин. Клиенты могут пользоваться сайтом или приложением, чтобы приобретать подержанные машины, получать финансирование и организовывать доставку автомобилей. Carvana принадлежат восемь стеклянных башен до восьми этажей высотой, расположенные в таких городах, как Атланта и Хьюстон, где покупатели могут осмотреть и забрать приобретенные машины.

С выручкой $594 млн за первые девять месяцев 2017 года, что на 130% выше аналогичного показателя в прошлом году, Carvana быстро растет. Она, однако, потерпела убыток $57 млн за первые три квартала 2017 года и активно тратит наличные средства, пытаясь продолжить привлекать деньги. «Короткие» продавцы с Уолл-стрит ставят на падение акций. Но другие крупные финансовые инвесторы вложились в ценные бумаги, выпущенные Гарсией, и продолжают вливать деньги. Гарсия отказался предоставить комментарии для этой статьи.

Сын владельца винной лавки, который некоторое время пробыл мэром Галлапа (штат Нью-Мексико), Гарсия входил в команду по гольфу Университета Аризоны. Он бросил учебу, чтобы стать брокером, и в конце концов переключился на строительство в Фениксе. Одним из его кредиторов была Lincoln Savings & Loan, которую контролировал Чарльз Китинг. Крах компании стал поводом для политического скандала из-за связей Китинга с пятью сенаторами США.

В 1990 году 33-летний Гарсия признал себя виновным в деле о банковском мошенничестве, связанном с его операциями с Lincoln Savings & Loan. Он был приговорен к трем годам условно, поскольку согласился сотрудничать с правительственными юристами, которые вели уголовное преследование Китинга. И Гарсия, и его фирма подали заявление о банкротстве.

Возвращение Гарсии в финансы началось с Ugly Duckling, сети сервисов по прокату автомобилей, которую он приобрел менее, чем за $1 млн. Не сумев восстановить бизнес, Гарсия объединил его с крохотной финансовой компанией и создал организацию, которая продавала подержанные машины и предоставляла кредиты на их покупку людям с плохой кредитной историей. Во время бума фондового рынка в 1990 году Гарсия привлек $170 млн, когда вывел Ugly Duckling на IPO, а затем повторно выпустил акции.

Forbes впервые написал о Гарсии в 2001 году, когда он собирался снять акции компании с биржи, после того как их цена рухнула с $25 до $2,5. В конце концов Гарсия получил полный контроль над Ugly Duckling, выкупив не принадлежавшие ему акции за $18 млн. На тот момент годовая выручка компании составляла $600 млн. Он нанял Рэймонда Фиделя, который позднее стал CEO, и переименовал компанию в DriveTime Automotive. Фидель также признал себя виновным по делу, связанному со скандалом вокруг Китинга.

Эта сделка принесла Гарсии большой успех. DriveTime теперь приносит ежегодную выручку около $2,5 млрд и чрезвычайно прибыльна. Гарсия недавно отклонил предложения приобрести DriveTime за сумму немногим менее $1 млрд, по словам лица, близко знакомого с ситуацией. Компания секьюритизировала миллиардную дебиторскую задолженность, и у нее открыты кредитные линии с Wells Fargo и Citigroup.

Некоторые защитники прав потребителей утверждают, что компании, которые и продают подержанные машины, и предоставляют кредиты на их приобретение, часто навязывают клиентам автомобили, которые они не могут себе позволить. Средний покупатель DriveTime зарабатывает от $37 000 до $50 000 в год и имеет плохую кредитную историю. В недавнем прошлом не менее 45% платежей по кредитным договорам купли-продажу были просрочены, в связи с чем около 370 коллекторов DriveTime вынуждены были звонить клиентам, напоминая о платежах.

Несомненно, для некоторых людей DriveTime — лучшая возможность купить машину, чтобы добираться на работу и в другие места. Но три года назад Бюро финансовой защиты потребителей заявило, что DriveTime «вредит потребителям, когда постоянно звонит с целью возврата долгов и предоставляет некорректную кредитную информацию кредитным организациям». В 2014 году федеральное ведомство по защите потребителей подало иск против DriveTime, вынудив компанию заплатить штраф в размере $8 млн. Для Гарсии это была мелкая помеха.

Сын Гарсии, Гарсия III, присоединился к DriveTime, после того как получил диплом инженера Стэнфордского университета. В 2012 году он начал создавать Carvana как дочернюю компанию DriveTime, приобретя большую часть запаса подержанных машин у материнской компании, которая в свою очередь скупила займы Carvana и предоставила ей иную финансовую поддержку. Позднее Carvana отделилась от DriveTime и больше не покупает у нее автомобили. Чтобы его бурное прошлое не бросило тень на компанию, Гарсия не стал занимать пост одного из ее директоров или менеджеров, но они с сыном сохраняют тесную связь. Они даже живут по соседству в Фениксе.

34-летний Гарсия III занимает должность CEO Carvana и владеет ее акциями на сумму $600 млн. Его отец остается крупнейшим акционером компании, и у дуэта есть полный контроль благодаря акциям с правом голоса. Еще один крупный акционер — Марк Уолтер, миллиардер и CEO Guggenheim Partners, финансовой компании, под управлением которой находятся активы общей стоимостью $295 млрд. CVAN Holdings Уолтера начала скупать конвертируемые долговые обязательства Carvana в 2015 году, когда она была частной компанией, и конвертировала их в акции во время IPO. Стоимость акций сейчас составляет $300 млн. Еще одна фирма, подконтрольная Уолтеру, Delaware Life Insurance, предоставила Carvana финансирование, купив на сумму $23 млн ценные бумаги, обеспеченные дебиторской задолженностью по договорам купли-продажи автомобилей. 

С помощью крупных банков вроде Wells Fargo и Bank of America Carvana привлекла $225 млн в ходе IPO. Компания перевела $35 млн инвестиционной компании Гарсии в качестве платы по займу со ставкой 12%. В то же время бывший вице-президент США, который знаком с Гарсией, вышел из совета директоров Carvana.

В июне Bloomberg News отметил, что о судимости Гарсии не сообщалось в документах Carvana, поданных в Комиссию по ценным бумагам и биржам. Хотя он не является менеджером или членом совета директоров компании, в статье Bloomberg News подразумевалось, что возможно, судимость Гарсии следовало включить в документы, касающиеся выпуска ценных бумаг. Кроме того, как сообщает Bloomberg, Carvana согласилась уплатить Гарсии, Уолтеру и другим акционерам 85% от суммы налогового вычета, связанного с IPO, что, предположительно, составляет $1 млрд.

Завершив сентябрь с $142 млн наличных средств, Carvana продолжила привлекать инвестиции, продавая привилегированные акции по закрытой подписке. На этот раз $100 млн были получены от Тома Дандона, далласского бизнесмена, который сколотил состояние на субстандартных автомобильных займах. Помимо того, Дандон недавно заключил сделку по приобретению мажоритарной доли в Carolina Hurricanes из Национальной хоккейной лиги. 

Тем не менее, скептицизм в отношении Carvana на Уолл-стрит весьма силен. 9,7 млн акций были проданы по короткой позиции, в результате чего короткая ставка доходит до внушительных 70%. Carvana напрямую соревнуется с гигантами вроде CarMax и стартапами с хорошим финансированием вроде Vroom. Beepi, онлайн-площадка для продажи торговли подержанными автомобилями, в этом году закрылась, потеряв $150 млн. Carvana активно вкладывает деньги в привлечение клиентов: например, выдает $200 желающим полететь в город, где расположен салон Carvana, и осмотреть машину перед покупкой. Кроме того, Carvana много тратила на телерекламу. В заметках, опубликованных онлайн, короткие продавцы также обращали внимание на Гарсию и на крах акций Ugly Duckling.

«Как правило, дилеры могут довольно быстро встать на ноги и начать приносить прибыль, потому что у них высокие переменные издержки и относительно низкая потребность в стартовых инвестициях», — заявил CEO Carvana Эрни Гарсия III на конференции инвесторов, организованной Goldman Sachs в сентябре. — «У нас же высока стоимость начальных инвестиций и очень низки переменные издержки». 

Кажется, Гарсия и сам в это верит. Он вложил в Carvana по меньшей мере $100 млн в качестве стартового капитала, как говорится в документах для Комиссии по ценным бумагам. Когда акции Carvana упали сразу после IPO, он приобрел еще 465 000 акций по цене от $8,19 до $8,92. Недавно акции были проданы по $21,87.