Немецкая EOS Group развязалась с российскими долгами

Немецкая EOS Group, владеющая в России одной из крупнейших коллекторских компаний, готовится выйти из этого бизнеса, рассказали РБК два источника на финансовом рынке. По словам одного из них, иностранные акционеры российской ЭОС вели переговоры как минимум с четырьмя потенциальными покупателями. Другой собеседник РБК утверждает, что принципиальное решение о продаже российской «дочки» принято, новый инвестор выбран, идет подготовка к сделке.

«Мы с пониманием относимся к появлению на рынке информации такого рода. ЭОС — очень привлекательный актив. Но детально будем комментировать только факты. Будем рады дать свои комментарии, когда факты появятся», — сказал РБК гендиректор ЭОС Антон Дмитраков.

Как устроен бизнес EOS Group в России

Немецкая EOS Group специализируется на взыскании проблемной задолженности с 1974 года. Ее «дочки» и представительства ведут бизнес в 26 странах. Российская ЭОС существует с 2007 года, это одна из старейших коллекторских компаний страны. Согласно информации на ее сайте, сейчас у ЭОС 50 офисов в России и почти 1 тыс. сотрудников. По данным ЕГРЮЛ, 1% долей ЭОС принадлежит головной структуре немецкого холдинга EOS Holding GmbH, а остальные 99% его «дочке» — немецкой EOS International Beteiligungs-Verwaltungsgesellschaft mbH.

Публичных рэнкингов коллекторских компаний в России нет, но опрошенные РБК эксперты называют ЭОС одним из крупнейших игроков на рынке цессии — агентство покупает проблемные долги у банков и занимается их взысканием самостоятельно. На конец 2023 года совокупные активы компании составляли 17,1 млрд руб., следует из ее отчетности по РСБУ. За последние два года они выросли на 71%. Для сравнения: совокупные активы «Первого клиентского бюро» (ПКБ) — крупнейшей компании в сегменте цессии — на ту же отчетную дату, согласно отчетности по РСБУ, оценивались в 25,4 млрд руб.

Почему EOS решила продать российский бизнес

После начала российской военной операции на Украине в феврале 2022 года многие иностранные банки и компании объявляли о намерении свернуть бизнес в России. EOS Group таких заявлений не делала. При этом российская ЭОС приостановила покупку новых проблемных долгов на цессионном рынке, говорили источники РБК в коллекторских агентствах.

«Ранее компания входила в число лидеров (по нашей оценке, в топ-3 за 2021 год) по объему приобретенных прав требования и по инвестициям. Однако в дальнейшем с учетом иностранной структуры владения ЭОС не смогла приобретать портфели у подсанкционных игроков банковского рынка (а в объемном выражении к настоящему моменту это основная часть рынка просроченных долгов)», — говорит старший директор по банковским рейтингам агентства «Эксперт РА» Иван Уклеин. По его словам, сейчас бизнес ЭОС «сводится к техническому просуживанию» долгов и «не слишком маржинален», особенно на фоне высоких ставок на рынке.

«В условиях отсутствия компетенций в добровольном взыскании и отсутствия новых инвестиций из-за санкционных ограничений продажа российского актива могла бы выступить логичным решением для владельцев ЭОС», — допускает эксперт. Вероятность продажи компании выросла «в условиях отсутствия позитивных геополитических новостей», добавляет он.

В 2023 году выручка ЭОС увеличилась на 3%, а рынок банковской цессии за тот же период прибавил 14% (по оценкам Национальной ассоциации профессиональных коллекторских агентств), отмечает менеджер проектов инвестбанка Aspring Capital Ольга Макарова. Прирост выручки компании сокращается на протяжении последних двух лет, обращает внимание она.

Опрошенные РБК эксперты также не исключают, что на решение EOS Group могло повлиять «давление на недружественных коллекторов».

Весной 2022 года крупные участники рынка взыскания (банки, коллекторские агентства), имеющие какие-либо связи с иностранными лицами и структурами, столкнулись в проблемой получения уже просуженных средств через Федеральную службу судебных приставов (ФССП), писал РБК. Сложности были устранены, но давление на коллекторов из недружественных стран продолжилось: в мае 2023 года глава ФССП Дмитрий Аристов предупреждал, что власти обсуждают запрет на работу таких игроков. «Мы очень внимательно смотрим на реестровые организации, учредителями которых являются иностранные юридические лица и иностранные граждане, особенно тех государств, которые осуществляют недружественные действия в отношении нашей страны, наших юрлиц и наших граждан. <…> Пока нормативного какого-то решения о запрете деятельности не существует, но, тем не менее, мы существуем в реальной сегодняшней ситуации и должны по всем фронтам отвечать», — говорил руководитель ФССП.

В январе 2024 года Минюст опубликовал проект указа президента, предполагающий запрет на взыскание долгов с физических лиц структурам с топ-менеджерами, учредителями или бенефициарами из недружественных стран. Инициативу не поддержали в Минэкономразвития. Законопроект с аналогичным предложением весной был внесен в Госдуму, но документ направили на доработку.

Законодательные инициативы, хотя и не влияют напрямую на решение иностранных владельцев российских коллекторских агентств, но «создают определенное давление на цену сделки и негативный информационный фон», отмечает Уклеин.

Как коллекторы с иностранным участием стали менять прописку или собственников

В 2022 году, после проблем с переводами взысканных денег от ФССП, крупное коллекторское агентство ID Collect сменило регистрацию с кипрской на российскую.

В 2023 году на российском рынке взыскания также состоялась крупная сделка: американский инвестфонд Baring Vostok и фонд Da Vinchi Capital продали доли в ПКБ.

Что эксперты говорят о перспективах продажи

Согласно отчетности, в 2023 году чистая прибыль российской «дочки» EOS достигла 5,1 млрд руб., увеличившись год к году на 75,9%. ЭОС ограничена в переводе дивидендов материнской структуре — по указу президента российские компании не могут выплачивать вознаграждения акционерам из недружественных стран. Согласно отчетности, объем нераспределенной прибыли на балансе ЭОС на конец прошлого года достиг 11,5 млрд руб. За два года этот показатель увеличился почти на 7 млрд руб., или в 2,5 раза.

Привлекательность ЭОС в глазах покупателя будет зависеть «исключительно от цены», считает главный аналитик управляющей компании «Иволга-капитал» Марк Савиченко. В качестве плюсов актива он выделяет сильные позиции компании на рынке, положительные финансовые результаты, а также невыведенные дивиденды.

Последние, по его словам, должны учитываться в цене потенциальной сделки.

«Актив может быть интересен в первую очередь банкам, МФО и другим крупным коллекторским агентствам с точки зрения прироста портфеля задолженности к взысканию и увеличения клиентской базы. Также актив может быть синергетичен крупным call-центрам, поскольку функционал сотрудников компаний идентичен, отличается только специфика обращений к гражданам», — говорит Макарова из Aspiring Captal.

Уклеин из «Эксперт РА» соглашается, что ЭОС может заинтересовать как конкурентов среди коллекторских агентов, так и финансовые организации из смежных сегментов (банки и МФО).

Сделка по выходу нерезидентов из капитала российской компании требует согласования профильной подкомиссии при правительстве. Такие продажи также часто проводятся с существенным дисконтом (до 50% от рыночной стоимости).

Опрошенные РБК эксперты не дали оценок, сколько может стоить ЭОС. «Коллекторские организации работают с дисконтированными денежными потоками, а потому оцениваются не в мультипликаторах к капиталу, а в ожидаемых чистых прибылях. Тем не менее значительный объем нераспределенной прибыли конкретной компании, безусловно, повышает потенциальную стоимость сделки», — замечает Уклеин.

Он, однако, подчеркивает, что профильная подкомиссия может в отдельных случаях одобрять нестандартную конфигурацию сделки — например, продажу актива с разрешением дивидендных выплат акционерам из недружественных стран.