ВТБ выкупил крупнейший долговой актив ЕБРР в России

ВТБ выкупил у Европейского банка реконструкции и развития (ЕБРР) права по кредиту, выданному в 2012 году на строительство центральной секции автомагистрали Западный скоростной диаметр (ЗСД) в Санкт-Петербурге, сообщил РБК источник в финансово-экономическом блоке правительства и подтвердили «ВТБ Капитал» и представитель России в совете директоров ЕБРР. Центральный участок ЗСД протяженностью около 12 км был открыт в декабре 2016 года, после чего платная скоростная магистраль полностью заработала.

«Это взаимовыгодная сделка для ЕБРР и России», — сказал РБК представитель России в совете директоров ЕБРР Денис Морозов. «Это отличный актив, крупнейший и один из самых качественных в российском долговом портфеле ЕБРР, он обеспечен будущими денежными потоками от проекта, который уже введен в строй», — говорит он.

В 2014 году ЕБРР (Россия является акционером банка с долей 4,1%) прекратил финансировать новые проекты в стране, сославшись на санкции Евросоюза. С тех пор ЕБРР сокращает свои российские активы (его российский портфель ужался с €10 млрд на пике до €2,6 млрд), и Москва предрекает банку «уход в небытие», поскольку до конфронтации с Западом Россия была основным регионом для ЕБРР.

Крупнейшая долговая позиция

Кредит ЕБРР на €194 млн был предоставлен консорциуму «Магистраль Северной столицы» (МСС) в 2012 году сроком на 12 лет. Центральная секция ЗСД была технически самым сложным участком строительства, и консорциум привлек синдицированное финансирование на 60 млрд руб. от «ВТБ Капитала», Газпромбанка (они же являются главными акционерами МСС), Внешэкономбанка, Евразийского банка развития и ЕБРР. Последний обязался поучаствовать в финансировании в объеме до €200 млн.

Этот кредит до его продажи был самой крупной долговой позицией в российском портфеле ЕБРР — 18% в кредитном портфеле. Общий портфель операционных активов ЕБРР в России (долговое и акционерное финансирование) сейчас оценивается в €2,66 млрд, следует из информации на сайте банка (после продажи кредита ЗСД объем еще уменьшится). Представитель ЕБРР уверяет, что ЕБРР «продолжит реализацию (остающихся) российских проектов, как предусмотрено изначальными условиями».

Пресс-служба ВТБ подтвердила, что «ВТБ Капитал» выкупил у ЕБРР кредит для центрального участка ЗСД, но отказалась раскрыть детали сделки. «Возможность подобных транзакций предусмотрена кредитной документацией проекта, и такие сделки являются стандартными на вторичном рынке синдицированных кредитов», — сообщили в ВТБ. По данным источника РБК, ЕБРР продал актив с «небольшой премией» для банка. Но выгодна сделка и для ВТБ — «по IRR (внутренняя норма доходности. — РБК) там доходность очень хорошая», утверждает собеседник РБК. «ВТБ Капитал» и ЕБРР не раскрывают процентную ставку по кредиту.

Рентабельный проект

Проект Западного скоростного диаметра, несомненно, рентабельный, поэтому ВТБ вошел в него явно без убытка, полагает старший директор рейтингов корпоративных институтов АКРА Максим Худалов. «Если бы не политическая необходимость, вряд ли ЕБРР продал бы этот актив — сейчас сложно найти хорошего заемщика, а с учетом того что концессия старая, кредит явно выдавался под ставки в несколько раз выше нынешних», — поясняет эксперт.

Участники сделки не говорят, кто был ее инициатором. «Из-за положений о конфиденциальности в договоре мы не можем комментировать детали сделки», — сказал РБК представитель ЕБРР.

Заемщик — ООО «Магистраль Северной столицы» (50% принадлежит ВТБ, 41,5% Газпромбанку и еще 8,5% — кипрской Blognot) — в рамках соглашения о государственно-частном партнерстве с Санкт-Петербургом получил право на эксплуатацию всей магистрали в концессию на 30 лет, до 2042 года. Общая стоимость проекта оценивалась в 212,7 млрд руб. Актив сдан в эксплуатацию с 2016 года, ожидается, что концессионер по данному участку должен собирать в год 9–10 млрд руб. в течение 30 лет, говорит Худалов. «Вишенкой на торте является тот факт, что если вдруг будет недобор средств, то их доплачивает Санкт-Петербург, а его обязательства по концессиям считаются надежными», — поясняет он.

Долговая нагрузка на проект сейчас меньше 150 млрд руб. По мнению Худалова, никто не ожидает потрясений в государстве, и кредит будет своевременно обслуживаться и не вызовет проблем с точки зрения погашения. «На данный момент проект строительства ЗСД — один из «флагманских» и крупнейших российских проектов, поэтому для ВТБ это качественный актив», — соглашается младший директор корпоративных рейтингов «Эксперт РА» Игорь Смирнов.

Как ЕБРР уходит из России

После фактического присоединения ЕБРР к европейским санкциям он продал в 2015 году долю в МДМ Банке (4,8%) и Уралтрансбанке (25%), весной 2016 года — 9,2% в «Трансконтейнере», летом того же года — 33% в ретейлере «Здоровые люди». В ноябре 2017 года структура золотодобывающей компании «Высочайший» выкупила у ЕБРР 5,26% своих акций. В декабре 2017 года ЕБРР реализовал пут-опцион на обратную продажу акций российского производителя оборудования для нефтедобычи Borets International, не раскрыв условий сделки. Наконец, 30 января Совкомбанк выкупил долю ЕБРР (11%) в Росевробанке.

В январе ЕБРР также потерял свою долю в Промсвязьбанке, после того как ЦБ в рамках санации банка принял решение об уменьшении уставного капитала банка до 1 руб., что означает размытие долей действующих акционеров, в том числе доли ЕБРР (11,75%). В настоящее время ЕБРР ведет переговоры о продаже своего пакета акций СДМ-банка (15%) структурам Экспобанка Игоря Кима, сообщал в середине января Reuters со ссылкой на источники. Кроме того, российские инвестиции ЕБРР сокращаются, из-за того что заемщики возвращают банку кредиты, когда подходит срок погашения, а ЕБРР не может участвовать в их рефинансировании из-за запрета на новые операции в стране.

В мае 2017 года министр экономического развития Максим Орешкин (он является управляющим от России в ЕБРР) раскритиковал ЕБРР за создание «чрезвычайно опасного прецедента в международных финансовых отношениях», поскольку банк ограничил права одного из своих участников, «не принимая во внимание уставные документы». В декабре 2017 года Орешкин сказал, что ЕБРР находится «в очень непростой ситуации» — «доходы теряют, расходы растут». Если банк полноценно не вернется на российский рынок, «ему, конечно, придется уйти в небытие в какой-то момент», предположил министр.