Дерипаска вышел на тропу никелевой войны

Владимир Потанин заявил о готовности акционеров "Норникеля" продлить соглашение, срок которого истекает в декабре. Однако, у Олега Дерипаски, одного из акционеров, могут быть совсем другие планы. Он может выкупить пакет акций Романа Абрамовича и начать выдавливать Потанина из "Норникеля". В подтверждение этой версии свидетельствует то, что представитель UC Rusal Дерипаски на вопросы о продлении соглашения не ответил, а в Millhouse Абрамовича отказались от комментариев. Возможно, два олигарха уже между собой все порешали, а Потанин об этом даже не догадывается.

Акции между владельцами "Норникеля" распределены следующим образом: Владимир Потанин через Olderfrey Holdings Ltd владеет 30,4%, Олег Дерипаска (UC Rusal) - 27,8%, Роман Абрамович (Crispian Investments Ltd) - 5,5%. Пакет Абрамовича занимает незначительную часть в структуре его бизнеса, поэтому олигарх вполне может с ним расстаться в пользу Олега Дерипаски.

Акционерное соглашение, которое положило конец многолетнему конфликту между Потаниным и Дерипаской, было заключено в 2012 г. на 10 лет. Оно предполагает, что по истечении 5-ти лет возможен выкуп доли одним из акционеров у другого. И, видимо, Олег Дерипаска нацелился на долю Абрамовича. И хорошо подготовился к началу "войны" с Потаниным.

Дерипаска готовит плацдарм

Вполне понятно, почему Олег Дерипаска может попытаться "захватить" Норникель. В этом году, вопреки прогнозам аналитиков, цены на алюминий начали стремительно расти, с начала года рост составил 27.8%. UC Rusal является крупнейшей алюминиевой компанией в мире. Ее контролирует En+ Дерипаски, которая объединяет активы миллиардера в металлургии, энергетике и горнодобывающей промышленности.

Недавно En+ провело IPO на Лондонской бирже, которое было оценено как крупнейшее размещение акций российской компании с 2012 г. Привлечь удалось $1.5 млрд. И это, безусловно, вдохновило Олега Дерипаску на новые подвиги. Можно предположить, что он попытается консолидировать весь алюминиевый и никелевый бизнесы в своих руках. По алюминию Дерипаске придется договариваться с миноритариями UC Rusal Вексельбергом, Блаватником и Михаилом Прохоровым. Ну, а с Владимиров Потаниным надо будет "воевать", там договориться вряд ли удастся.

Владимир Потанин ничего не подозревает?

Наверное, совершенно неслучайно. Олег Дерипаска в ноябре досрочно погасил долг En+ перед ВТБ, у которого UC Rusal, брала кредит на покупку акций "Норникеля". На битву надо выходить со сниженной долговой нагрузкой. Теперь 29.99% акций UC Rusal исключены из залоговой массы. Что, безусловно, даст Олегу Дерипаске возможность для большего маневра.

Вероятно, у миллиардера есть мечта – создать на основе En+ российского горно-металлургического монстра, который будет производить алюминий, никель, медь, платину и палладий. Но на пути к ней стоят миноритарии UC Rusal и Владимир Потанин. Придется с ними "повоевать"?

Перспективы Дерипаски

Еще буквально недавно Олег Дерипаска, обремененный долгами, был на грани краха. Но IPO его спасло. Надолго ли? И хватит ли Дерипаске денег на другие его проекты? Например, строительство Тайшетского алюминиевого завода, который олигарх собирается строить 50% на 50% с РусГидро. Только в его строительство Дерипаске надо вложить около $0.6 млрд. Возможно, он опять рассчитывает на банковские кредиты? И вполне может их получить на фоне роста цен на алюминий. А если опять цена упадет? Тогда неизвестно, как Дерипаска будет расплачиваться и выкручиваться.

Хотя звезды определенно повернулись к Олегу Дерипаске. В октябре Минэнерго приняло решение об использовании алюминиевых проводов при строительстве домов. Сечение алюминиевой проводки должно быть на 60% больше, чем медной. И этим требованием отвечает продукция UC Rusal. Так что у Олега Дерипаски есть все возможности отвоевать себе часть рынка у производителей меди. Стоимость алюминиевых проводов на 60% меньше медных.

Олег Дерипаска собрался на "войну"

Весь рынок электропроводки оценивается в $400-800 млн. Однако надо учесть, что на любом рынке новым игрокам особо не рады. И без боя свои территории никто не отдает. Так что и здесь Дерипаске придется "воевать". При всем видимом сегодняшнем благополучии после проведения IPO проблем у Олега Дерипаски, видимо, выше крыши. И его планы по дальнейшему снижению долговой нагрузки и выход на инвестиции в 2019 г. могут так и остаться планами.

Пока Олег Дерипаска разжился деньгами, но он обладает удивительной способностью их тратить. Возможно, выводя их из своих предприятий на личные нужды. А любая "война" – она тоже денег требует. И результат ее непредсказуем. Тем более, если твой противник Владимир Потанин, у которого денег побольше будет. Так что в итоге Дерипаска может потерять все.