Направлять триллион рублей и более на свои проекты в течение года «Газпрому» не впервые. В 2017 г. уточненная по итогам первого полугодия инвестпрограмма составила 1,129 трлн руб. Кроме того, компания стабильно пересекала психологическую отметку в 2013–2015 гг. (см. график). Но каждый раз это становилось результатом корректировок уже утвержденной программы капитальных вложений. Как правило, базовый вариант увеличивается затем на 25% и более (за исключением 13% в 2016 г.). Начиная с 2012 г. инвестпрограмма «Газпрома» не уменьшалась ни разу.
Размер инвестиций «Газпрома» планомерно растет каждый год – начиная с 2013 г., когда компания приступила к реализации сразу нескольких крупных трубных проектов. На востоке России началась подготовка к строительству экспортного трубопровода «Сила Сибири», на западе планировалось построить «Южный поток». После того как проект трубы в Болгарию был заморожен, ему на смену пришли «Турецкий поток» и «Северный поток – 2». Для строительства второго «Газпрому» необходимо было увеличить еще и пропускную способность своих магистральных трубопроводов на северо-западе.
В абсолютных цифрах наибольшие затраты «Газпрома» в 2017 г. пришлись на строительство трубы в Китай. Контракт с китайской CNPC на поставку до 38 млрд куб. м в год компания подписала в мае 2014 г., а в сентябре того же года начала строительство газопровода. «Газпром» должен был ввести «Силу Сибири» в эксплуатацию не позднее мая 2021 г., но этим летом компании договорились о точных сроках начала поставок. «В рамках переговоров подписано соглашение между «Газпромом» и нашим китайским партнером CNPC о дате начала поставок газа по «Силе Сибири». Это 20 декабря 2019 г.», – сообщил 4 июля предправления компании Алексей Миллер. «Газпром» сообщил, что строительство газопровода будет ускорено и до конца года вместо запланированных 1100 км будет построено более 1300 км трубы. Изначально на строительство трубопровода и подготовку к вводу в эксплуатацию Чаяндинского месторождения, которое станет ресурсной базой для поставок в Китай, «Газпром» планировал выделить 223 млрд руб. По итогам корректировки инвестиции в них увеличились на сумму еще около 60 млрд руб., сообщал представитель «Газпрома» Сергей Куприянов. Кроме того, около 50 млрд руб. «Газпром» добавил на строительство «Турецкого потока» (план на 2017 г. – 41,9 млрд руб.) и еще чуть менее 20 млрд руб. на расширение трубопровода Ухта – Торжок.
Приоритетными с точки зрения инвестиций в 2018 г. для «Газпрома» останутся основные инфраструктурные проекты, ожидает вице-президент Moody’s Денис Перевезенцев. «У «Силы Сибири», как и у двух новых трубопроводных проектов по экспорту газа в Европу, есть жесткие дедлайны. До конца 2019 г. они должны быть завершены. Это объясняет возможный рост программы капитальных вложений. Не исключаю, что по итогам первого полугодия она может быть увеличена еще больше», – говорит он.
Возможное увеличение инвестпрограммы связано в первую очередь с инфраструктурными проектами, согласен директор отдела корпораций Fitch Дмитрий Маринченко. «Закладывая в бюджет такой размер капвложений, «Газпром» в некотором роде страхуется, потому что пока еще не решен вопрос с проектным финансированием «Северного потока – 2». Не исключена вероятность, что основную нагрузку придется нести самой компании. Это потребует дополнительных заимствований», – говорит Маринченко. Возможность занимать деньги, в том числе на европейском рынке, у «Газпрома» есть, отмечает эксперт. «Кроме того, такой размер инвестпрограммы может стать козырем для «Газпрома», когда вновь возникнет вопрос о размере дивидендов и снижении налоговой нагрузки на компанию», – предполагает Маринченко.
